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墨西哥和东南亚地区若被增加关税，涉及到产业链的再次转移，受到的影响将是颠覆性的，因此引起行业的极大关注。今年以来特朗普的关税政策一直变化，每次关税政策的公布，企业需要反复评估其影响以及应对的措施。
电视企业需再次将越南、泰国等地电视产能转回墨西哥工厂
2月初宣布将对墨西哥增加关税以后，虽然部分电视企业认为关税只是特朗普的谈判筹码，其真实目的达到后，墨西哥加税延期30天后有可能继续延期;但是电视企业出于关税上升的担忧，做两手准备，一方面维持墨西哥工厂的生产产能，加紧往美国市场出货，策略性囤积TV库存;另一方面，开始快速扩大越南、泰国等东南亚地区的电视工厂的产能，以承接后续墨西哥工厂产能的转移。此次关税，再次打破大家的预期，美国对中国进口的关税累计达到65.4%，越南关税达到49.9%，其他地区关税至少加征10%，而之前一直讨论被增加关税的墨西哥，目前出口美国关税为0，此前主要电视品牌在墨西哥已扩大电视产能，本次关税政策将迫使电视企业再将越南、泰国等地区的电视工厂产能转回墨西哥工厂生产。因此从中国和以越南、泰国为代表的东南亚地区出货美国不具备优势。4月4日，越南宣布将从美国进口的商品进口税降至0%，并将就此与美国政府进行了谈判，同时建议美国对从越南进口的商品实行类似的税率，因此，后续美国对越南商品的进口关税可能再次调整。
美国TV进口国关税变化分析
数据来源：US ITC，海关总署，奥维睿沃(AVC Revo)整理，Unit：%
电视面板采购前置，库存居高，面临采购下调风险
中国、越南等主要电视生产国被大幅增加关税以后，三星/海信/LGE等企业将产能转回墨西哥工厂，通过墨西哥工厂再往美国出货电视，整体成本不受关税增加的影响;但如果墨西哥工厂产能不够，例如TCL墨西哥产能2M左右，无法完全覆盖其美国市场的电视需求;MTC在墨西哥没有工厂，之前应对策略是增加越南工厂的电视产能，现在需要考虑其他方案，否则将不可避免的关税的上涨，这期间企业电视产能的辗转腾挪，都涉及到企业成本的增加。
特朗普自竞选以来，一直主张加关税，行业内对加税已有预期，相比于前几次增加关税，电视企业已经提前准备，去年第四季度以TCL、海信为代表的中国电视企业已经提前备货，策略性的加大面板采购量，而韩系品牌三星电子/LGE今年Q1因为美国加征关税风险临近，扩大了电视面板的采购量，根据奥维睿沃数据，头部电视整机厂面板采购量显著高于去年同期，原本2025年Q2面板采购计划维持积极态势，但是随着电视企业和渠道库存的大幅增加，因此整机厂维持当前的采购计划，面临较大的库存风险。虽然今年国内市场国补政策持续，但是对市场刺激作用已减弱，且此前品牌已针对墨西哥关税上升的风险，策略性往美国市场增加库存。
2023年Q1-2025年Q2F Top11整机厂面板采购量变化
数据来源：奥维睿沃(AVC Revo)，Unit：Mpcs
如果后续针对东南亚地区的关税不下调，往美国出货不具备优势情况下，之前针对越南、泰国等地区增加的整机备货可能变成库存，进而影响品牌后续的面板采购计划，面临面板采购量下调的风险。即便后续针对越南地区关税下调，前期已完成充足的备货，后续同样面临面板采购下调的风险。从去年Q4到今年Q1的半年时间内，头部电视品牌对比同期的面板采购量预计累计高出13M左右，三星/海信/LGE/TCL等整机厂库存高于安全库存2-3周左右的水位。
2023.01-2025.05F主要TV制造商库存周数趋势
数据来源：奥维睿沃(AVC Revo)，Unit：Weeks
面板厂2025年Q2需下调稼动率至80%来应对
一季度受到中国市场以旧换新政策延续，中国品牌大尺寸面板的需求持续强劲;随着美国关税增加的风险，TV品牌提前出货补库存，面板需求持续旺盛;同时上游偏光片表涂材料紧缺影响面板交付，面板供应持续偏紧，2025年Q1需求淡季不淡，面板厂稼动率维持在90%左右;二季度虽然电视面板需求紧张局面有所放缓，但是IT、手机等面板需求维持高位，按照当前TV整机厂需求还未明确下调的情况下，面板厂按需生产，平均稼动率也将达到88%。
2023年Q1-2025年Q4F全球电视LCD面板厂平均稼动率
数据来源：奥维睿沃(AVC Revo)，Unit：%
随着面板采购需求提前，下半年市场需求将存在明显回落的风险，预计面板厂稼动率也将回落至80%附近。当前面板厂预料到后续需求回落的风险，BOE/华星等厂商已经在检讨五一假期期间控产的措施，通过大幅控产来消化当前市场的库存泡沫，减缓面板价格下降压力。按照以往的经验来看，若5月放假2周，将当月稼动率下调至50%左右，当月生产量下调10M左右，二季度整体稼动率降至80%左右，下半年稼动率能稳定在85%左右，则能对供应端进行很好的产出控制，快速抵消当前产业链库存的风险，对市场需求和价格的稳定是一剂强心针。
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